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2015全球宏观经济走势预测分析-【新闻】

发布时间:2021-05-28 10:25:52 阅读: 来源:阻火模块厂家

2015全球宏观经济走势预测分析

2014年,频繁的地缘冲突、高频汇率波动、原油崩盘及全球治理体系的裂缝,重新把人们拉入到危机阴影之中。眼花缭乱的变量让世界变得难以理解。

这冲击着此前人们对世界经济形势的认知:2007年次贷危机以来,全球的政治经济体系就运行在一个弱平衡水平线上。到2013年,次贷危机已经过去,全球将开启全新的复苏繁荣周期。

与此相反,如果放在长波周期框架下来看,2014年是全球经济进入萧条期的元年,美元及其政治经济系统表现出极其强大的破坏能力。而2015年的运行逻辑我们可以总结为“反抗美元”。

虽然股市的新兴产业板块正如火如荼地上涨,但很不幸的是,当前已进入人类第五次长波技术革命的萧条期。与此相伴的是,我们还进入一个较长的紧缩周期。

让我们来看看历史。上一轮技术革命长波周期始自1948年,繁荣期到1966年拐点,衰退期持续7年一直到1973年第一轮石油危机爆发,然后进入长达9年萧条期,期间又在1978发生第二次石油危机,萧条期最终在沃克尔及里根政府上台后得以终结。这就是著名的70年代大型滞胀周期。

而本轮长波周期从1991年开始,繁荣期行驶到2007年次贷危机爆发,至2014年,实际上已经缓慢“修复”了7年之久,这所谓的“全球经济再平衡”过程,实际上是经济见顶之后的衰退期。我们看到,经历2013年美日欧及新兴国家复苏共振之后,2014年美国与非美区域的经济时差迅速拉大,美联储货币正常化与非美国家央行的严重不对称,既是这一经济时差的表现,也是这一时差的助推者。这样,我们看到2014年下半年,资源品价格暴跌,以俄罗斯为代表的资源国家危机爆发,而在2015年,我们有很大概率确认,全球经济长波进入了萧条期。因为,越来越多的信号显示,美国经济复苏的步伐已迈过了巅峰。

这样,按照周期规律,我们大概会从2014年开始,进入一个8~10年的萧条期。我们非常担心,2014年~2018年这四年间,会是全球经济波动率非常大的几年。

我们有必要做一个类比,来观察我们所处历史周期的核心变量。图一给出了上世纪60年代以来美国GDP在全球经济总量的占比与全球经济增速的对比。图二则显示了,两轮长波衰退中,美国经济社会及全球政治经济秩序的结构性特征。

我们发现,两次长波衰退,均是美国国际竞争力两次较大衰退的过程,上一轮衰退美国GDP的世界占比下滑了4个多百分点,本轮已下滑3个百分点。而美国国际竞争力的相对衰退,其根本原因只有一个,劳动生产率的相对削弱。

劳动生产率的衰减,有两种理解方式,一种是人口及族群结构的变迁不能适应新的生产组织方式,一种是技术迭代尚未进化到可以匹配人口及族群的变迁。技术进步放缓和人口流动性滞缓,是长波周期衰退的一体两面。

如果我们将技术理解为一种生产组织方式,而其本质是财富分配方式的话,就非常容易理解,任何技术革命,都是一次金融革命。

在重建竞争力的过程中,美国首先诉诸国际收支的再平衡。相伴的,发生了全球治理体系的新旧更替。比如上一轮衰退期,美国主动违约从而解体了金汇兑本位的布雷顿森林体系,在信用货币及浮动汇率的机制下,美元收缩其储备货币功能而大幅扩张计价结算功能,金融治理责任的大幅压缩,必然要求美国调整其全球治理结构。于是我们看到了美国孤立主义的崛起、从越南撤军、中美建交,退出美苏争霸。这一调整过程的初期,对全球经济的确是一个利空。

当前,我们正处于这样的周期中。

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