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钢铁行业钢价可能提前触底板块反弹看多

发布时间:2021-10-14 19:16:44 阅读: 来源:阻火模块厂家

钢铁行业:钢价可能提前触底板块反弹看多

钢铁行业:钢价可能提前触底板块反弹看多 更新时间:2010-7-22 0:07:52   要点:  长城观点:上周钢价继续下跌,但跌幅已经明显收窄,除冷轧跌幅达2.8%之外,其余主流品种跌幅均在50元/吨之内,尤其是螺纹钢和高线,价格可能提前触底。螺纹钢期货已经率先出现小反弹。从区域分布看,西部地区价格走势优于中东部地区,尤其是在全国钢厂普遍继续跌价的背景下,重钢、酒钢率先上调长材出厂价,也印证了西部需求要优于中东部地区,价格分化与我们坚持看好西部的观点不谋而合。  螺纹钢库存环比下跌1.65%,高线库存下跌2.85%,已经是连续第九周环比下跌,长材库存减少趋势明显;而冷热轧及中板等主要板材品种库存一直居高不下,本周未减少反而继续上涨,板材高库存短期内会压制板材价格难以反弹。6月份数据显示投资好于预期,尤其是地产投资能够保持高增长,市场对需求的预期过度悲观。随着钢厂减产幅度扩大,去库存化趋势向好。  09年以来,钢价的金融属性明显增强,在供需基本面没有强烈变化的背景下,当流动性放松或收紧时,钢价随之上涨或下跌趋势明显。近期央行不断投放流动性,连续两月实际净投放已达9000亿以上,使得市场间实际资金成本大幅走低,受此影响钢价可能会提前触底。  国际钢材市场持续低迷,取消出口退税后,原出口资源将大幅回流至国内,使得国内市场供给压力更大。出口量占总产量的比重自09年一季度以来逐月走高,6月份达7.8%,其中板材占出口总量的63%,也是近期板材价格弱于长材的重要因素之一。  国内矿上周小幅回升5%,而进口矿则继续下跌,63.5%印粉已跌至122$/吨,而更前臵指标BDI则继续大跌10%至1700点,显示钢厂减产力度加大,对矿石需求持续减少。目前现货矿已经比协议矿低25$/吨,三季度将是大钢厂最困难时期。  投资策略:钢铁是重资产高弹性行业,牛市可以看PE,熊市更要看PB。我们之前反复强调,经过前期充分调整,钢铁板块整体PB已达1.2倍,与08年历史大底十分接近,安全边际高,而目前的经济形势与08年四季度不可同日而语。三季度最差预期已经明确,行业负面因素已经充分显现并被资本市场所表达,因此上涨概率及空间都要高于下跌,钢铁股反而成为安全度高的防守品种。钢铁股走势与钢价高度相关,我们之前预期随着钢厂减产,钢价可在8月中旬左右触底回升,如果近期流动性继续放松以及基建投资如西部大开发等政策加码,钢价可能会提前触底。另外,在资源品板块轮动中,钢铁滞后于煤炭、工程机械等,近期上述品种已有较好表现,建议积极关注反应迟钝的钢铁板块。个股中,继续坚持区域开发主线,我们前期主推的八一钢铁、酒钢宏兴和三钢闽光均已有近20%的涨幅,建议继续持有八一钢铁。国土部近日发文支持广西发展,建议买入直接受益的柳钢股份。

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